加息抑制房价上涨行不通
摘要：一些专家、学者从加息抑制房价上涨以及可操作性等方面进行了论证。在林林总总的论述中，有一个观点流行甚广，那就是加息纵有千般不是，但是却能够抑制房价过快上涨。
根据最新公布的数据，当前物价水平不但超过了 2.25%、2.79%的一年期、两年期存款利率，而且首次超过3.33%的三年期存款利率，居民实际存款已连续7个月为负，负利率格局进一步形成。有研究发现，正是在上一次持续负利率状态下，资产价格出现了大幅飙升。当2007年出现了物价快速上涨、负利率变得较为严重之后，中国房地产市场恰好迎来价格猛涨时期。
一些人据此认为，负利率导致了今年以来的房价上涨。这也许正是此间关于加息讨论十分热络的原因。一些专家、学者从加息抑制房价上涨以及可操作性等方面进行了论证。在林林总总的论述中，有一个观点流行甚广，那就是加息纵有千般不是，但是却能够抑制房价过快上涨。
加息何以能够抑制房价上涨？通常的解释是，银行加息，持开发商的成本将大大增加，也会导致房产投机客踯躅不前，并使已经拥有第二套房子的业主加快抛售。实际上，加息抑制房价上涨的观点，是在今年5月开始实施的房地产宏观调控失败后，只是一些专家学者提出的最新主张。
近几个月来，尽管人们对调控充满期待，希望通过这一举措将楼价打下去，然而，在调控4个月后，楼价并没有被打下去，在短暂沉寂后，9月初开始回暖。据有关数据显示，全国30个城市中有26个成交面积环比上涨，其中11个城市上涨幅度超过50%。在二线城市中，南京、杭州、天津、武汉和重庆8月份的成交量环比也上升了106%、42%、14%、35%和33%。
成交量的大幅上涨，引发市场对下一波房价走势的猜测：房价的报复性上涨是否迎来央行加息的可能性？这也许是此间加息疯传的原因之一。按照支持加息的学者的说法，一个不再疯狂抢购，一个加紧低价抛售，买房的人在减少而卖房的人在增多，这无疑相当于增加了供应，减少了需求。供应增加、需求减少，房子将会降价，这像是不容置疑的常识。
从表面上来看，这个道理似乎无懈可击，但却经不起逻辑推敲。加息也许能改变房地产投机的成本和收益，但是这种影响微乎其微。加息后市场的反应并不是经济学家能预测准确的。加息后房价并不一定就会达到一些专家所预期的效果。2007年，为抑制房价过快增涨，决策层从央行加息和降低利息税“双管齐下”。当年7月，央行上调人民币存贷款基准利率0.27个百分点，这是2007年内的第三次加息。同时，国务院决定从8月15日起利息税税率由20%调减为5%。
然而，这一举措并没有收到效果。从当时的情况看，加息和减税都存在很大的局限性，一是对房地产投机成本影响几乎为零，贷款50万元20年，等额本息还款法，加息前每个月3616.86元，加息后3660.47，增加43.61元，月增加仅为1.2%；二是存款收益相比较房地产投机收益微不足道，而加息后一年期存款基准利率才3.33%，相比较房价月增长5%以上，收益差18倍以上。
其实，房价只是一个行业性的价格问题，如果通过加息这个一般性的措施来进行调整。可能效果也有限，并不能解决结构性问题，加息虽然让存在银行的钱比以前更“值钱”了，但那些准备购房的市民不得不重新算计一下，现在是不是买房的好时机呢？据某站近期对23535人参加投票的上调查显示，49.96%的被调查者表示自己的购房计划会受贷款利率提高的影响；79.95%的被调查者认为利率调整影响最大的是普通购房人；对于加息能否抑制房价上涨，81.13%的被调查者认为加息并不能抑制房价飞涨。
这说明，加息抑制房价上涨是行不通的。即使央行加息，可能加大房地产开发商的开发成本，并加重购房者的还贷负担。虽然有分析认为，从一些公布的数据看，目前房价过高，通过加息可能达到抑制房价过高的效果，但加息的关键在于“什么时候加”和“加多少”，加息主要看能否解决的问题，能否抑制房价。确切地说，加息的确存在一定空间，但不是为了抑制房价就一定要加息。